2018年11月15-16日，一場(chǎng)以“專注主業(yè)，并購整合，高質(zhì)量發(fā)展”為主題的高端國際型“品牌盛會(huì)”——第二屆全球并購白沙泉峰會(huì)，在浙江省杭州市白沙泉并購金融街區(qū)和黃龍飯店成功舉辦。來自省、市、區(qū)政府及職能部門的領(lǐng)導(dǎo)，國內(nèi)外資本市場(chǎng)的行業(yè)領(lǐng)袖、知名學(xué)者、知名金融企業(yè)和機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人逾千人齊聚一堂，共同分享本屆峰會(huì)帶給大家的并購金融領(lǐng)域的饕餮盛宴。
金杜律師事務(wù)所中國管委會(huì)主席張毅作了“并購整合，走向世界——中國企業(yè)海外并購趨勢(shì)及展望”的主題分享。（以下是嘉賓演講內(nèi)容的整理，有刪減）
中國企業(yè)海外并購目標(biāo)轉(zhuǎn)向歐洲
2017年開始，中國企業(yè)在海外并購方面實(shí)際上是走了下坡路，速度放緩了，規(guī)模也減少了。2018年第一季度和第二季度，中國企業(yè)在海外并購?fù)顿Y額同比增長20%，但交易數(shù)量減少了19%。這么一個(gè)數(shù)字，意味著單體的并購規(guī)模是比去年同期增長了，這和現(xiàn)在企業(yè)講的從高速度的發(fā)展轉(zhuǎn)化到高質(zhì)量的發(fā)展是有很大的協(xié)同效應(yīng)的。
2018年中國海外企業(yè)的并購也出現(xiàn)了如下幾個(gè)特點(diǎn)：
其中，由于監(jiān)管審查日趨嚴(yán)格、貿(mào)易戰(zhàn)迫在眉睫，中國企業(yè)在美國的并購數(shù)量急劇下降。中國企業(yè)海外并購目標(biāo)轉(zhuǎn)向歐洲，2018年上半年交易總額達(dá)到454億美元，是2017年同期的兩倍，也是自2016年上半年以來創(chuàng)下的最高記錄。
中國A股企業(yè)海外并購?fù)顿Y熱度最高為制造業(yè)
根據(jù)公開披露信息統(tǒng)計(jì)，2016年-2018年上半年，中國A股企業(yè)公開披露的海外并購交易共計(jì)629項(xiàng)，涉及的金額1292.38億；2016年302項(xiàng)，2017年201項(xiàng)，2018上半年已經(jīng)到126項(xiàng)，這個(gè)中間涉及到上市公司重大資產(chǎn)重組并不是特別多，只有80項(xiàng)。可以看得出來，A股企業(yè)買的東西并不是特別大，一種可能的原因是A股上市公司由于自身估值的問題，導(dǎo)致了海外收購的比例相對(duì)來說比較小。
從金額上來看，中小交易占到絕大多數(shù)的比重。1千萬到1億美元之間的占比也是比較大大。值得注意的是，特別是2016年，10億美元以上的大型和特大型交易也屢創(chuàng)新高。
根據(jù)從事海外并購的中國A股企業(yè)股票市場(chǎng)板塊分布情況來看，深市的上市公司占到絕對(duì)主導(dǎo)的地位，滬市上市公司相對(duì)來說比較落后一點(diǎn)。其中，主板和中小板A股企業(yè)海外并購交易數(shù)量占中國A股企業(yè)海外并購交易的絕大多數(shù)，其中中小板儼然已成為中國A股企業(yè)海外并購的主戰(zhàn)場(chǎng)。
從行業(yè)角度看，制造業(yè)依然遙遙領(lǐng)先，占到41.9%，表明中國企業(yè)在產(chǎn)業(yè)升級(jí)、騰籠換鳥過程中，進(jìn)行和主業(yè)相關(guān)的并購占到絕大多數(shù)。剛才朱從玖省長講到中國互聯(lián)網(wǎng)金融的指數(shù)杭州第六，北京是第一，所以在海外并購里面TMT這個(gè)領(lǐng)域其實(shí)還是比較活躍，占到9.34%，加上科學(xué)技術(shù)領(lǐng)域，達(dá)到將近17、18%的比例。水利、環(huán)境，公共設(shè)施管理還有三個(gè)，住宿酒店業(yè)還有兩個(gè)，通常來講這個(gè)不是我們海外并購的亮點(diǎn)，但是實(shí)際上也有企業(yè)選擇這些行業(yè)。
地域方面，由于中美貿(mào)易的不確定性或者現(xiàn)在暫時(shí)的困難導(dǎo)致現(xiàn)在去歐洲，特別是北歐和西歐等歐洲發(fā)達(dá)資本主義國家收購比較多，北美依然占比很高，有179項(xiàng)，占26.64%。
另外由于上市公司交易嚴(yán)管的措施，交易環(huán)節(jié)的時(shí)間限制信息披露等各方面的限制，很多中國企業(yè)在自身?xiàng)l件，包括業(yè)務(wù)能力，整合能力，對(duì)并購的控制能力還沒有到達(dá)爐火純青的情況下，85%情況下會(huì)選擇買非上市公司。
預(yù)計(jì)未來6-12個(gè)月期間
中國企業(yè)海外并購活動(dòng)將小幅下降
對(duì)于中國企業(yè)走出去非常的樂觀，十九大規(guī)劃中國企業(yè)走出去的藍(lán)圖，有不同方面，包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展， “一帶一路”，國際化程度的進(jìn)一步提高，本身的政策性和穩(wěn)定性等方面。事實(shí)上，中國企業(yè)走出去不光是內(nèi)需，而且需要提供非常好的宏觀外部環(huán)境。
預(yù)計(jì)未來6個(gè)月到12個(gè)月期間中國企業(yè)海外并購活動(dòng)將小幅下降，但更加趨于理性：
關(guān)于金杜
律師事務(wù)所
作為一家總部位于亞洲的全球性律師事務(wù)所，金杜是協(xié)助客戶完成交易的理想合作伙伴。通過幫助中國企業(yè)不斷成功地在澳洲、歐洲、北美、非洲、東南亞及世界其他國家進(jìn)行投資，建立了業(yè)界領(lǐng)先的聲譽(yù)。
特別聲明：所有會(huì)議實(shí)錄均為現(xiàn)場(chǎng)速記整理，未經(jīng)演講者審閱，這里登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。
